人才是企业发展的关键，很多公司希望以期权激励留住人才。合肥某物流园区发展有限公司系中外合资企业，拟对高级管理人员实施期权激励。杨春宝高级律师及其服务团队对该公司进行了全面调查，并与该公司的核心人员反复沟通，考虑到该公司并非上市公司，而且我国法律并不允许境内自然人成为中外合资企业的股东（外资并购除外），因而根据该公司实际情况以及我国公司法及外商投资法律的相关规定，为其设计了虚拟股权激励方案，并制作了虚拟股权授予方案、各高级管理职位岗位目标及考核办法、虚拟股权实施办法等相关制度文件。
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杨春宝一级律师简介
杨春宝一级律师，大成上海高级合伙人、资本市场部主任、国资基金研究中心主任，大成中国区私募基金专业带头人、科技与文化法律研究中心联合牵头人。执业30余年，长期从事私募基金、投融资、并购重组法律服务，尤其对对赌研究颇深且具有非常丰富的实战经验，并专注于金融机构股权投资业务。2004年起多次入选The Legal 500"私募基金"和"公司与商业"等境内外各类律师榜单，代理的中国法院首例适用外国法律审理外国公司的董事损害小股东权益纠纷案入选上海高院发布的《上海法院域外法查明典型案例》和威科先行"要案头条"。入选上海涉外法律人才库、上海市司法局鼎新法治人才库、上海国有企业改制法律顾问团，具有上市公司独立董事任职资格，系多家知名高校的兼职教授或兼职研究生导师及上海市商务委跨国经营人才培训班讲师。出版《私募股权投资基金风险防控操作实务》等16本投融资法律专著。了解更多常见法律问题
中外合资企业为何不能直接给境内高管期权？
根据外商投资法律关于中外合资企业股东资格的规定，合资企业的中方投资者通常应为境内公司或其他经济组织，境内自然人原则上不能直接成为合资企业的股东，除非存在外资并购等法律明确允许的特殊情形。因此，公司若打算向境内高管授予真实股权对应的期权，会面临股东登记无法办理、投资关系不合法等根本性障碍。本案中，该物流公司系中外合资企业，拟对高级管理人员实施期权激励，但法律不允许境内自然人直接成为股东，所以律师团队未采用常规期权，而是依据公司实际情况，设计了虚拟股权激励方案，并制作了虚拟股权授予方案、岗位目标及考核办法、实施办法等文件，从根本上绕开了股东资格限制。实务中，为境内高管设计激励工具时，应当先核查其身份能否成为公司股东。若存在主体资格障碍，可考虑虚拟股权、利润分红权、增值权等不涉及真实股权转移的现金结算型激励方式，同时配套制定考核与兑付规则，以确保激励方案既保留驱动效应，又符合法律强制性规定，避免因股东资格瑕疵引发纠纷或无效后果。
虚拟股权激励方案的核心内容与操作要点有哪些？
虚拟股权激励是一种模拟股权收益的激励安排，激励对象不实际持有公司股权，也不享有股东表决权、资产所有权，仅依据虚拟股权的数量与公司经营业绩，获得相应的分红收益或股权增值收益。其法律本质是公司与激励对象之间的一种合同约定，适用合同法与公司法的一般规则，具有较高的设计灵活性。在本案例中，律师团队为物流公司设计了虚拟股权激励方案之后，进一步制作了《虚拟股权授予方案》《各高级管理职位岗位目标及考核办法》《虚拟股权实施办法》等制度文件。这些文件完整覆盖了激励对象、授予数量、行权条件、考核指标、收益计算、退出机制等关键环节，形成了一套可落地执行的操作体系。实务操作中，实施虚拟股权激励应着重明确以下要点：一是合理设定考核目标，确保激励与业绩紧密挂钩；二是清晰界定虚拟股权的存续期限、失效条件和回购条款，防止人员离职后产生争议；三是妥善处理公司内部财务报表与分红计算规则，保障激励对象对收益的知情权；四是根据税务法规安排收益申报，避免个人所得税风险。通过制度文件将上述内容固定化，是激励方案顺利实施的重要保障。
非上市公司实施高管激励有哪些法律注意事项？
非上市公司实施高管激励不能直接套用上市公司常用的股票期权或限制性股票规则，而应当依据公司法关于股权转让、增资扩股、股东知情权等基本原则，结合合同法与劳动法进行设计。法律尊重公司自治，股东会可以通过决议制定激励方案，但不得违反股东优先购买权、注册资本实缴、股东人数上限等强制性要求。本案中的物流公司属于非上市的中外合资企业，律师团队充分考虑了其非公开性特征以及中外合资的股权架构限制，最终放弃了真实期权而采用虚拟股权。案例表明，非上市企业实施激励时，需要先行评估公司治理结构、股东意愿和员工持股的合法性，再选择合适的激励工具，不能简单照搬上市公司模板。实务中应重点关注以下风险：股权来源方面，若采用增资或股权转让，需履行内部决议和工商变更程序；退出机制方面，应预设回购价格、转让限制和强制回购条件；税务方面，激励收益可能涉及工资薪金或财产转让所得等不同税目，需提前规划；此外，若激励对象涉及境外人员或外汇支付，还需遵守外汇管理法规。完善制度文件并留存书面记录，能够有效防范未来争议。
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